消费升级正当时 珂莱蒂尔值得留意

现时，消费升级的浪潮如火如荼，在衣着方面尤其明显。除了关注商品自身的品质，大众更重视消费体验是否得到满足。女性消费者逐渐减少盲目追求国外大牌，转而理性追求高品质的国内女装商品、享受同等消费带来的服务体验升级。国内中高端女装品牌越来越受到女性消费者的青睐，中高端女装市场仍存在巨大的消费潜力。

纵观已上市的国内中高端女装公司，寻找价值低估的潜力股，在合适的时候入场，不失为好的选择。踏入9月，港股中报期落下帷幕，笔者留意到，在 “业绩为王”的港股市场中，深圳首家上市的高端女装公司珂莱蒂尔（03709.HK）中报录得不俗增长，可值得留意。

中报数据显示，今年上半年珂莱蒂尔营收和利润均实现快速增长：营业收入为人民币12.1亿元，较去年同期增长31.65％；毛利为人民币8.51亿元，同比增长27.18％；归属于股东的净利润为人民币1.32亿元，同比增加18.97％。除了今年中期，公司近三年亦录得不错增长，收入年均复合增速为30.97％，净利润年均复合增长为11.47％。在行业整体回暖的大环境下，公司持续高速增长的表现可圈可点。

公司增长强劲，或许可以从其业务层面管中窥豹。珂莱蒂尔以直营销售模式为主导，上半年约81％的收入来自直营店，截止今年6月底，公司共有795家实体零售店，覆盖全国31个省市、自治区及直辖市。直营零售店的布局加持国内消费升级效应的持续显现，公司线下实体店的扩张存在较大空间。除了线下直营店持续造好，公司线上平台今年上半年亦取得了高速增长，天猫及唯品会等电商业务销售额比去年同期大增71.8％。高端女装注重服务和体验的特性决定线下实体店占主导地位，而线上电商平台具有受众广泛、便捷省时等特性，“直营+电商”的线上线下布局持续推进，将共同助力公司业绩长期向好。

在消费升级趋势下，消费者对于服装的需求从大众化转向多元化与个性化，因此多品牌集团化运营成为服装行业的必然趋势。珂莱蒂尔顺应时势，实行“多品牌+全渠道”发展战略，渠道扩张已稳健进行，品牌梯度亦已稳步搭建。公司资料披露，珂莱蒂尔旗下多个品牌上半年的收益均取得了优异增长，主品牌Koradior销售额占总体营收的66.5％，同比增长了28.24％；Koradior elsewhere期内增长了35.13％；去年3月收购的O’2nd和Obzee分别大幅增长了2.5倍和3.5倍。从数据可看出，公司女装业务仍处在高速发展阶段。除了成衣业务外，珂莱蒂尔在今年开设了个人定制品牌“DE KORA”的首家体验店，以满足顾客日益增长的个性化着装需求。作为国内第一家实现个人定制的高端女装上市公司，切入个人定制这一蓝海市场，亦有望借助此消费新风口，打造公司新的利润增长点。

随着近年来居民可支配收入的增多和海外消费力的回流，我国城市中产阶级消费升级即将由量变进入质变期，高端化的商品和服务成为大众消费趋势所在。作为消费行业中的潜力股，珂莱蒂尔专注高端时尚女装市场多年，线上线下布局日趋完善，有望借助高端消费的浪潮完成弯道超车。从估值上来看，珂莱蒂尔目前市盈率不到14倍，未能有效反应公司业务的增长前景，而近期公司股价已回踩120日均线，股价的下跌动能已经减弱，有可能构筑中长期底部，投资者可逢低建仓，静候公司价值兑现。
  
原文地址：https://www.wanhu888.com/article-26478-1.htmlhttps://www.toutiao.com/a6599866870256370189/